有媒体称将CIFA嫁入中联重科称为中国企业在欧洲第二、意大利第一的收购行动。

    “彩礼”价格刚刚好

    2008年6月份，中联重科发布公告称中将斥资1.626亿欧元与共同出资人弘毅、高盛及曼达林联合收购意大利工程机械制造商CIFA100%的股权，中联重科占其60%的权益，其他共同投资方将收购余下的股权。此外，在交易完成三年后，中联重科可从共同投资方手中收购其余40%的权益。

    业内人士也对于此次收购颇为关注，尤其就收购价格是否过高一事而争论不休。中联重科相关人士对本报记者明确表示：“这是一个合适的收购价格。”

    中联重科高层称：“考量收购价格贵贱的关键是目标公司的情况。对于CIFA，它有着80年悠久的历史，是世界混凝土机械市场排名第三的企业、欧美著名品牌。除此之外，我们真正的着眼点是CIFA当前的运营状况和未来的发展趋势。”

    据了解，CIFA主营业务为混凝土泵送机械和搅拌运输车，2006年，占欧洲混凝土泵送机械市场22%的份额，占混凝土搅拌车市场17%的份额。

    在2007财年中，CIFA实现销售收入3.04亿欧元，如果包含底盘收入，CIFA的销售收入已超过5亿 欧元。此外，按照国际或中国会计制度口径，CIFA在意大利高税负的前提下，2007年实现净利润1715万欧元。

    曾有报道称，以EV/EBITDA来衡量对CIFA的收购，中联重科出价约9.6倍，而目前欧美国家主要机械公司的EV/EBITDA均在8倍以下;另一方面，2006年7月，Magenta基金联合其他财务投资人收购CIFA72.5%的股权，按当时报道，收购价约相当于EV/EBITDA6.7倍，中联重科出价较之高出约43%。

    对此，中联重科相关人士向记者分析说：“CIFA虽然历史悠久，但企业真正进入良性发展轨道是在2006年股东变化和新的职业经理人团队接管之后，这一职业经理人管理团队，带来了年30％以上的增长。虽然美国次贷危机带来了影响，但意大利方面消息透露，CIFA今年1到5月份泵车销售同比增长49％，拖泵销售同比增长32％。”

    三年时间婚后磨合

    除了收购价格，人们更担心的则是中联重科能否“消化”这个身价3.755亿欧元的混凝土“庞然大物”，中联重科将怎样“擅假于物”，成功利用CIFA的海外品牌、销售网络以及管理经验达到协同增效？而CIFA又能否如预期中带来2800万欧元的年度净利润？