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|压缩分离 |
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时间:2008-5-5 15:32:12 共有 人次浏览 共有 0 位网友参与评论 查看评论
（1）投资1200万美元新建小型中央空调压缩机生产线，初始规模为年产10万台。 （2）联合上海航天工业总公司共同出资1亿元（海立股份出资5000万元），新建150万台电冰箱压缩机生产线。 投资高端，延续增长 我们了解到，此次新建的压缩机生产线生产5匹功率的双转子旋转式压缩机，主要用于户式中央空调。当前小型商用空调普遍采用涡旋式压缩机，结构复杂且价格较高，海立股份凭借在压缩机行业的技术优势，率先规模化生产双转子旋转式压缩机，产品具有明显的价格竞争优势。初始规模为10万台的生产线将于今年8月建成投产，预计本年可实现约1000万元净利润。此外，公司计划2008年追加投资，于当年实现50万台的产能规模。 海立股份已完成对扎努西冰箱压缩机子公司的股权增持，实现持股50%，但不进行财务合并，仅享有投资收益。 扎努西冰箱压缩机当前产能为230万台，尽管该业务2006年仍亏损近千万元，但减亏效果明显。此次斥资1亿元新建的150万台冰箱压缩机生产线，主要生产工业用大功率制冷压缩机，产品利润率可观，预计五月份建成投产 后，可确保扎努西子公司本年扭亏并实现盈利约1000万元，令海立股份投资收益增加。 资金紧缺亟待解决 尽管资金与技术壁垒形成了压缩机行业较高集中度，但扩产冲动与需求回落导致供给过剩，压制了企业提价能力，加之原材料价格居高令成本难堪重负，致使海立股份盈利下滑。公司投资审慎，虽产销规模冠居行业榜首，但设计产能仅600万台，并无产能闲置，因而折旧成本较低；公司还计划通过产业结构调整将小功率压缩机产能转移至劳动密集型地区，实现人工成本降低；而近期铜价的显著回落也增强了本年原材料成本减负盈利增长的预期；此外，当前“海立”自有品牌销量比重已跃升至九成，有效降低了商标使用费。新增产能的投资将令有限的货币资金愈加趋紧，公司有意通过增发股票或债券缓解财务危机。鉴于海立股份当前仍然较高的估值水平，我们维持“中性”的投资评级。 | ||
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